You can enable/disable right clicking from Theme Options and customize this message too.

Investasi di CTRP

Ciputra Property (CTRP) adalah perusahaan dari grup Ciputra yang bergerak di bidang properti. Lini usaha yaitu pusat niaga (mall), perkantoran,  hotel dan kondominium/apartemen.
Berdasarkan laporan keuangan TWI tahun 2013, Pendapatan tahun berjalan terbesar berasal dari penjualan kondominium dan residensial yaitu 248M (70%), Perkantoran 61M (17%), Pusat niaga 20M (5%) dan hotel 15M (4%).
Sales growth CTRP cukup bagus untuk 5,3 dan 1 tahun adalah 22%,34% dan 87% . Sales dibandingkan tahun lalu 141% dan untuk TW1 dibandingkan periode yang sama tahun lalu adalah naik sebesar 241%. Superb….
Pertumbuhan EPS untuk 5,3 dan 1  tahun terakhir adalah 31% , 60% dan 94%. Untuk tahun berjalan 2013 EPS naik 111% dan dibandingkan TW1 tahun 2012 naik 163%.

Sales growth dan EPS growth terlihat sangat bagus. Net profit margin sebesar 35% dan ROE hanya 11%. Kok bisa? Ini artinya modal perusahaan belum digunakan secara efektif dan efisien, namun karena margin di sektor properti cukup tinggi maka CTRP mampu membukukan laba yang luar biasa.

Berapakah harga wajar CTRP?

EPS Desember 2012 adalah 50 dan BV adalah 600, melihat TW1 dengan ROE sekitar 11%  untuk tahun ini EPS adalah sekitar 55 dan BV sekitar 660.

Dengan metode DCF, diambil asumsi terminal growth 4% untuk 10 tahun, dan discount rate 12%  dan asumsi growth eps adalah 20%  maka nilai intrinsik/ fair value CTRP adalah 1560.
(kalkulator disini ya….http://www.gurufocus.com/fair_value_dcf.php)

Dengan metode pembanding GCM (Guideline company method) dengan data per 26 Juli 2013.
Untuk sektor konsumsi PE dan BV adalah:
CTRP     Sektor
PER       14.58     17.42
PBV      1.6          2.63
Value harga berdasarkan PER : 17.42 x 110  =   1920
Value harga berdasar PBV : 2.63 x 1320 =   3420

Valuasi terlihat bervariasi DCF: 1780, PER:1920, PBV:3420 dengan harga sekarang cuma 990 sangat menggiurkan bukan?

Apakah ada langkah-langkah untuk menuju kearah kenaikan harga tersebut?

  • Kebijakan LTV (Loan to Value) dan suku bunga BI dapat mengerem pertumbuhan perusahaan, terutama sektor kondominium/residensial. Hal ini dapat mengakibatkan pengereman laju laba perusahaan.
  • Ciputra world  jakarta masih menjadi proyek terbesar CTRP, hampir 70% pendapatan perusahaan didapat dari CWJ 1.
  • Target penjualan pendapatan tahun ini adalah 2.7T naik hampir 3,2 kali dari pendapatan tahun 2012 yang hanya 826M.
  • Sektor hotel: CTRP cukup agresif proyek terbaru adalah hotel dan villa di Tabanan, bali. Luas lahan sekitar 80 ha, dan CTRP menggandeng Ritz Carlton untuk operatornya. Sedang untuk budget hotel (citradream) akan dibangun di Bandung, Semarang dan Cirebon.
Keputusan sudah saya ambil, saya beli CTRP di harga 1000 dan perhitungan DCF harga adalah 1560 margin of safety 36%  maka saya optimis dengan investasi ini.
CTRP
Saat ini BRS point untuk CTRP adalah 16, dari weekly chart support pertama untuk CTRP adalah di yaitu 890 dan resisten pertama 1500. Terlihat CTRP mulai rebound namun masih volume kecil, pelaku pasar tampaknya masih khawatir dengan kebijakan BI di bidang kredit properti.

 

Share this post

Published by

One thought on Investasi di CTRP

Leave a comment

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

error: Alert: Content is protected !!